中国経済の減速が世界中でどのように感じられているか

中国経済は今年の世界経済成長の3分の1を牽引するはずだったが、ここ数カ月の中国経済の減速は世界中に警鐘を鳴らしている。

中国の建設資材やエレクトロニクス製品の輸入が減少する中、政治家らは自国経済への打撃に備えている。 製造会社キャタピラーは、建設現場で使用される機械に対する中国の需要はこれまで考えられていたよりも悪いと述べた。 ジョー・バイデン米国大統領は、経済問題を「時限爆弾」と呼んだ。

世界の投資家はすでに中国株式市場から100億ドル以上を引き出しており、売りの大半は優良株だった。 ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは、他の地域への波及リスクを警告し、中国株の目標を引き下げた。

アジア経済はアフリカ諸国と同様に、これまでのところ貿易に最大の打撃を受けている。 中国が自動車とチップの購入を削減したことを受け、日本は7月に2年以上ぶりに輸出の減少を報告した。 先週、韓国とタイの中央銀行当局者は中国の回復力の弱さを理由に成長見通しを下方修正した。

しかし、すべてが絶望的で暗いわけではありません。 中国の経済減速は世界の原油価格を引き下げるだろうし、中国のデフレは世界中で輸送される商品の価格が下落していることを意味する。 これは、依然として高インフレと闘っている米国や英国などの国にとっては恩恵となる。

インドのような一部の新興市場もチャンスを見出しており、中国から離れていく可能性のある海外投資を呼び込みたいと考えている。

中国の景気減速が長引けば、世界の他の国々にとってはむしろ打撃となるだろう。 国際通貨基金の分析は、どれだけの危機が迫っているかを示している。中国の成長率が1パーセントポイント上昇すると、世界の拡大は約0.3パーセントポイント促進される。

BCAリサーチのチーフグローバルストラテジスト、ピーター・ベレジン氏はブルームバーグテレビのインタビューで、中国のデフレは世界経済にとって「それほど悪いことではない」と述べた。 「しかし、米国や欧州など世界の他の国々が景気後退に陥り、中国が弱いままであれば、それは中国だけでなく世界経済全体にとって問題となるだろう」と同氏は述べた。

中国の景気減速が経済や金融市場にどのように波及しているかを見てみましょう。

アジアの多くの人は、電子部品から食品、金属、エネルギーに至るまで、あらゆるものの最大の輸出市場として中国を数えています。

需要がパンデミック中に記録した過去最高値から後退する中、中国からの輸入額は過去10カ月のうち9カ月で減少した。 7月のアフリカ、アジア、北米からの出荷額はいずれも前年より減少した。

最も大きな打撃を受けたのはアフリカとアジアで、2023年最初の7カ月間で輸入額は14％以上減少した。その原因の一部は、韓国と台湾からの電子部品の需要が減少し、価格が下落したことによるものだ。化石燃料などの商品の価格も、中国に出荷される商品の価値に影響を与えた。

これまでのところ、中国に送られる鉄や銅鉱石などの商品の実際の量は維持されている。 しかし、景気減速が続けば出荷に支障が生じ、オーストラリアや南米などの鉱山労働者に影響が出る可能性がある。

中国の生産者物価は過去10か月間低下しており、これは同国から出荷される商品のコストが低下していることを意味する。 これは、依然として高インフレに苦しんでいる世界中の人々にとって歓迎すべきニュースだ。

今年、米国の埠頭での中国製品の価格は毎月下落している。 中国の工場価格がプラス圏に戻るまではこの傾向が続くとみられる。 ウェルズ・ファーゴのエコノミストらは、中国の「ハードランディング」（成長トレンドからの12.5％の乖離と定義）があれば、2025年の米国の消費者インフレ率の基準予想は0.7％ポイント引き下げ1.4％になると試算している。

中国の消費者は、商品よりも旅行や観光などのサービスに多くを費やしていますが、まだ大規模に海外旅行をしているわけではありません。 最近まで政府は多くの国への団体旅行を禁止していた。 国全体では依然として航空便が不足しており、パンデミック以前よりも旅行費がはるかに高くなっています。